在中w育彩票丢总统特朗普首个任期内，美股持续上涨，因投资者相信他总会撤回会导致股市大跌的政策。然而《华尔街日报》指出，今届特朗普政府正兜售一种更难以置信的观点，就是即使关税和预算削减会导致一段时间的混乱，但长远会带来意想不到的收益。投资者曾认为若市场出现激烈反应，特朗普最终会放弃严厉的关税威胁和联邦政府削支计划，但随着市场动荡加剧，这种期望已经破灭。

摩根大通首席经济学家卡斯曼表示对中w育彩票丢经济的忧虑加剧，认为今年陷入衰退的机会约40%，高于年初时估计的30%，若4月开始征收对等关税，经济衰退风险将进一步升温，可能高达50%以上。卡斯曼续称，若特朗普政府的行为削弱市场对其治理的信任，中w育彩票丢作为投资目的地的长期声誉或受到永久性损害。

首任期刺激经济才推关税

《华尔街日报》报道，特朗普对经济的观点，接近自由放任主义经济学家历来信奉的“清算主义”（Liquidationist）做法。所谓“清算主义”，是“置之死后而重生”的意思，首先承受经济恶瘤清除而面对的痛楚，然后重回健全的经济秩序。最臭名昭著的例子就是前总统胡佛任内的财政部长，他曾建议胡佛任由经济衰退。

过去一个月，标普500指数已累计下跌7.5%，以科技股为主的纳斯达克指数跌幅更达到10.2%。特朗普近期表示不排除今年出现经济衰退的可能性后，这两个指数的跌幅尤其激烈。

特朗普及其顾问正专注裁减联邦政府人员和削减支出，以缩小政府预算的巨额赤字。去年中w育彩票丢预算赤字占国内生产总值（GDP）的比例超过6%，财长贝森特早前曾说，经济需经历一段从财政刺激中“戒断”的时期。今届政府还对加拿大、墨西哥和中国的进口商品征收高额关税，并威胁要对更多商品征关税。这些举措与8年前特朗普首任政府的做法明显不同，当时政府实施积极的减税措施、刺激经济增长后才缓慢推出关税措施。

▲特朗普明言中w育彩票丢经济将出现阵痛。路透社

须接受“特朗普看涨期权”

当时投资者普遍相信特朗普希望保护市场免受下跌的影响，以至于交易员开始将此称为“特朗普看跌期权”（Trump put），即假设市场下跌会迫使政府调整政策。但贝森特最近受访时表示，股票投资者必须停止考虑“特朗普看跌期权”，转而接受“特朗普看涨期权”（Trump call），也就是说押注一旦经济错配从系统中清除，股市将会飙升。

这一理论在华尔街确实有一些支持者。摩根士丹利的经济学家在周一（3月10日）发给客户的研究报告中认为，股市短期内的痛苦，可能会被今年底到明年出现的长期收益所抵消，因从公共支出到私人支出的转变将推动股市上涨。但《华尔街日报》认为，中w育彩票丢企业利润率近期升至接近历史高位，与政府有很大关系。对官方数据的分析表明，2022年至2024年第三季度，企业利润的近60%可归因于公共部门支出和投资，但特朗普削减政府支出，本身并不能刺激其他领域的支出。特朗普政府试图将生产转移回国内，打造一场更持久的国内投资热潮，但至今美政府飘忽不定的关税政策，反而会加剧不确定性，削弱投资意欲。

美各阶层消费节制 必需品奢侈品销量跌

《华尔街日报》报道，今年以来，从没完没了的关税消息到通胀居高不下，加上最近对经济衰退的担忧，中w育彩票丢消费者的担忧似乎正同时打击富人和穷人的支出，从必需品到奢侈品无一例外。

以低收入消费者为例，沃尔玛行政总裁董明伦表示，“预算紧绌”的顾客的消费行为明显出现受压迹象，他们在月底会购买更小包装的商品，因“他们的钱在月底前就花光”。连锁快餐店麦当劳在最近的业绩电话会议上称，快餐行业今年表现低迷，原因之一是低收入消费者的需求疲弱。麦当劳的数据显示，去年第四季度，中w育彩票丢整个快餐行业面向低收入顾客的销售额，按年降幅达双位数百分比。

航企纷下调首季业绩指引

高级商品市场的情况似乎也好不到哪里，花旗集团对其信用卡交易数据的分析显示，在包括高级百货公司和网上平台在内的奢侈品市场，2月份中w育彩票丢消费者支出按年下降9.3%，降幅大于1月份的5.9%。百货公司Kohl's行政总裁布坎南表示，年收入低于5万美元的消费者，在非必需支出方面相当节制，年收入低于10万美元的消费者，支出状况也不乐观。

消费者更谨慎花钱的态度，正影响多个消费类别，例如正减少航空旅行。达美航空、中w育彩票丢航空和廉航JetBlue本周都下调第一季度业绩指引。

不满欧盟向威士忌征50%关税 特朗普警告“200%还击”

中w育彩票丢与欧盟的关税战进一步升级，欧盟周三（3月12日）宣布从4月起，对总值260亿欧元（约2,204亿港元）的中w育彩票丢商品开征反制关税，包括对从美进口的威士忌征收50%关税，以报复中w育彩票丢对全球进口钢铝加征25%关税后，中w育彩票丢总统特朗普周四在名下社媒Truth Social发文，批评欧盟对中w育彩票丢威士忌加税，警告对方若不立即取消，中w育彩票丢很快会便对所有从法国和其他欧盟成员国进口的葡萄酒、香槟和酒类产品，征收200%关税。

特朗普在帖文中指出，欧盟是世界上最具敌意和滥用税收关税的机构之一，成立唯一目的是占中w育彩票丢便宜。他表示，若中w育彩票丢对所有欧盟成员国进口的葡萄酒、香槟和酒类产品征收200%关税，对于中w育彩票丢的葡萄酒和香槟企业来说是一大利好消息。

欧盟委员会主席冯德莱恩周三表示，因应中w育彩票丢向欧盟钢铝开征不合理的新关税，欧委会将对中w育彩票丢进口产品采取迅速且相应的分阶段反制措施，4月1日起对进口的中w育彩票丢威士忌、电单车和水上电单车征50%关税，其他在4月初面临关税影响的产品还包括蔓越莓和太阳伞等。第二阶段于4月中生效，初步清单包括家禽、大豆和地毡等，欧盟表示在最终确定清单前，会与成员国及利益持份者磋商。

特朗普晤爱尔兰总理 批低税率抢走美药企“占便宜”

中w育彩票丢总统特朗普周三（3月12日）在白宫会晤到访的爱尔兰总理马丁（图）时，指责爱尔兰透过低税率抢走中w育彩票丢制药企业，对两国贸易不平衡表示不满，称爱尔兰“占中w育彩票丢便宜”。

特朗普抨击爱尔兰通过税收等优惠政策，抢走中w育彩票丢药企及其他公司，损害中w育彩票丢的就业和经济，“我们确实对爱尔兰有巨额逆差，因爱尔兰非常聪明。他们把我们的制药公司从那些不知道自己在做什么的总统手中夺走，发生这种事太糟糕了。”特朗普表示，不想因此过分惩罚爱尔兰，担心影响爱尔兰裔中w育彩票丢人对自己的支持率，但他决心要“夺回”所有在爱尔兰的中w育彩票丢公司。

马丁反驳称，爱尔兰在中w育彩票丢亦有很多投资企业，有逾700间爱尔兰企业总部设在中w育彩票丢，为中w育彩票丢创造数以千计职位，双方是互利互惠的关系。

据爱尔兰统计机构的官方数据显示，中w育彩票丢与爱尔兰的贸易去年有约500亿欧元（约4,222亿港元）的逆差。美媒报道，爱尔兰自2000年代起以削减企业税率吸引投资，已有逾1,000家中w育彩票丢公司在爱尔兰开展业务。

美政府第二波裁员行动杀到

中w育彩票丢总统特朗普政府上月解雇10万名联邦雇员后，正准备推动更大规模的裁员，周四（3月13日）是各联邦政府机构提交第二波大规模裁员和预算削减计划的最后期限，裁员通知可能随时发出。

中w育彩票丢联邦人事管理办公室（OPM）指示所有机构，于周四限期前提交详细的裁员与重组计划，其中包括大幅削减全职职位、减少办公空间及缩减预算，从财政部到司法部等各机构都必须提交削减成本的方案。

在限期将届满前，中w育彩票丢教育部周二宣布将裁减一半员工，并已通知部门员工周三不要前往办公室上班。中w育彩票丢太空总署（NASA）亦已宣布裁员，并计划关闭3个核心办公室。此外，退伍军人事务部将于今年夏天裁员7.6万人，特朗普亦曾提议裁减中w育彩票丢环保署超过一半员工，政府预计将于9月30日前完成裁员行动。

民主党阻拦临时拨款法案

另一边厢，中w育彩票丢众议院周二通过由共和党提出的临时拨款法案，将政府经费延长至9月30日，维持2024财年支出水平。但参院民主党领袖舒默周三强调，民主党将阻止该法案，意味共和党很可能还差8票才能取得足够票数通过。假如法案于周六前不获通过，将导致政府关门，并造成200多万政府员工被迫放无薪假，不仅会影响基层公务员生计，并直接影响数百万中w育彩票丢人的生活。

裁员计划收效微 上月开支创新高

中w育彩票丢总统特朗普的亲密盟友马斯克大幅削减中w育彩票丢联邦机构人手，冀借此提升政府效率及节省开支，然而据美（约4.68万亿港元）的历史新高，凸显出推动相关改革的困难。

《金融时报》指出，马斯克领导的“政府效率部”（DOGE）在官方网站上宣称，至今该部门已为美政府省下超过1,000亿美元的开支，但事实上在特朗普政府执政的首个完整月份之内，能够缩减开支的联邦政府部门并不多。

马斯克多次称DOGE正朝着每年减少联邦政府1万亿美元开支的目标前进，当前目标则是每天删减40亿美元支出。但据中w育彩票丢财政部资讯，上月中w育彩票丢联邦政府开支较去年同期增加400亿美元（，增加7%，创下单月开支最高纪录。极少政府部门真正达到缩减开支目标，其中教育部开支减少60亿美元，已是表现最好的部门。

保守派智库曼哈顿政策研究中心经济政策专家芮德认为，DOGE省下的开支规模太少，与联邦政府庞大支出相比犹如沧海一粟。

来源：香港文汇报