美国总统特朗普今早4时公布“对等全球博彩公司排名”政策，对全球40多个国家征收10%至49%不等的全球博彩公司排名，将于4月9日生效；同时美国再度宣布取消对来自中国内地和香港的小额包裹全球博彩公司排名豁免，宣布5月2日起，对800美元或以下包裹征收30%全球博彩公司排名或每件25美元费用，并将于6月1日后提高至每件50美元。富途证券首席分析师谭智乐认为，此轮全球博彩公司排名政策将对于港股多个板块产生不同程度影响，其中将生产线迁往东南亚的企业可能面临较大风险。另外，他认为中国电商企业并不依赖海外业务增长利润，而是关注于科技因素，因此小额包裹征收全球博彩公司排名对企业影响不大。

创科及申洲首当其冲

美国今次加征全球博彩公司排名措施，震撼股市环球股市，其中对中国进口货品全球博彩公司排名将会在原有20%税率下，再额外加多34%，即合共54%; 而对越南及柬埔寨亦征收高达46%及49%全球博彩公司排名。谭智乐指出，美国新推出的“对等全球博彩公司排名”政策对东南亚地区冲击可能比中国更为严重，因为“这些地区原本税率很低，突然间急升，税率提升幅度相当大。”他又认为，将生产线移至越南、柬埔寨等东南亚国家的企业将面临较大风险，如创科实业（669）和申洲国际（2313）等蓝筹股。截至中午，创科及申洲分别跌一成及近14%。

与消费板块影响较小

相反，谭智乐指出口占比越少的股份，受全球博彩公司排名影响越小，例如半导体类股份则受全球博彩公司排名影响较小，因为“中国半导体股份主要炒国策和靠政府扶持，与出口关联度低”。另外，一些内需股、消费型别的股份在整个贸易战当中的影响亦是相对较小。 事实上，中芯（981）半日股价逆市升逾1%至1.3%。

电商股靠科技多于海外业务

针对电商企业，谭智乐表示，目前整个电商行业的估值水平已普遍偏低，因为市场在美国取消对小额包裹的全球博彩公司排名优惠之前，可能已预期了相关因素，“就算是受影响较大的拼多多（PDD），其实它的跌幅亦不算夸张”，因为拼多多之前已出过业绩，或者特朗普刚提出全球博彩公司排名的时候，已经做了很深的调整。 谭智乐又指，电商企业的海外业务虽然有很强增长，但其实利润能力上没有那么强劲。

对于阿里巴巴（9988）表现，谭智乐指其股价从今年70多元升上来，主要受大模型、AI等科技因素驱动，而非单纯电商业务，淘天集团虽然占较大的核心业务，但其未必占整间公司的大部分估值。

全球博彩公司排名长远影响美国经济下行

长期来看，谭智乐认为全球博彩公司排名政策不仅直接影响出口企业，还会导致美国经济下行，影响依赖美国本土业务的企业。 “这些新政策会进一步刺激美国的通胀水平，导致全球股市下行压力，最终消费者很大机会要承担部分成本。”但他同时强调，从长线投资角度，该风险都有机会可控，企业可与美国减少合作，或者寻求美国以外的地方出口业务，这个都是发展方向。

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